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磨刀网:香港宽频见成果

杭州交通918 发布时间:2019-03-06 阅读:

香港宽频(01310.HK)去年11月底公布截至去年8月底止之全年业绩,期内收益按年上升22.2%至32.3亿元,纯利大升1.32倍至3.97亿元。全年盈利显著上升,归因于住户及企业收益均录得双位数增长和网络、销售及其他营运开支占收入比重有所下降。

住宅业务方面,网络覆盖住户数目按年升2%至229.7万户,住宅ARPU上升5%至176元;流动通讯业务表现亮丽,用户数大增八成至26.5万人,流动通讯ARPU则按年增长24%至每月147元。企业客户的收益增长动力来自企业客户数目上升至57,000户以及ARPU按年增长3%。公司去年派发末期息每股0.3元,连同中期股息,全年合共每股派0.56元,按年增长24%。

并购有助提升收益

管理层透露,预期2019年的派息增长,与2018年幅度相若。去年8月, 香港宽频宣布全面收购目标公司WTT,收购价为54.9亿元,连同负担WTT债务,香港宽频的总代价为104.9亿元。目标公司透过汇港电讯在香港向企业客户提供固网电讯服务,现时拥有逾56,000名企业客户,当中大部分是大型企业,截至去年6月,已覆盖5,400栋商业大厦。

由于需要监管当局审批,预计最快于今年首季完成收购。收购完成后,香港宽频将成为第二大企业固网服务供应商,与现有的业务产生协同效应。首先通过业务整合,公司的客户基础扩阔,规模效应加大从而降低营运成本。其次,香港宽频现有客户群以住宅客户及中小企为主,定位与目标公司有别,可以增强交叉销售和向上销售,为收入增长提供动力。

大行看好齐吁买入

汇丰证券就香港电讯股发表研究报告指,香港的频谱成本相对较低,但认为电讯服务的营运环境仍然艰难,当中比较看好香港宽频及和记电讯(00215.HK),认为前者的住宅及企业用户增长前景强劲,而后者的HGC销售或带来潜在特别股息分派,给予香港宽频及和电「买入」投资评级,目标价分别为18.7元及3.33元。

美银美林重申香港宽频「买入」评级,主要由于其2018财年业务表现稳健,认为公司的企业收入及经营杠杆等因素加快股息增长,因此将其目标价升至13元;野村则指,有信心香港宽频可维持业务增长动力,由于过去业务投资初见成果,计及与汇港电讯合并因素,因此上调香港宽频2019年及2020年盈测33%至56%,目标价升至14.6元,评级维持「买入」。

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香港寬频主要为香港住宅及企业客户,提供固定电讯网络服务。
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香港宽频(01310.HK)半年走势图